Олигархи скупают Башкирию.

«Башинформсвязь» может быть интересна «Системе» как сильный региональный актив для дальнейшей интеграции в бизнес «КОМСТАРа»

Башинформсвязь – крупнейший телекоммуникационный оператор Башкирии.Доля компании на рынке местной и внутризоновой связи региона составляет 97%, на рынке Интернет – 75%. Публикация официальных данных по оценке «дочек» Связьинвеста в рамках присоединения МРК к Ростелекому может стать драйвером роста недооцененных акций Башинформсвязи. 

Кроме того, процессы консолидации, наблюдаемые сегодня в отрасли, делают Башинформсвязь привлекательным объектом поглощения со стороны крупных операторов федерального значения, причем покупатели могут активизироваться уже в 2010 г. Мы рекомендуем покупать акции Башинформсвязи с целевой ценой за одну обыкновенную акцию $0.21 и привилегированную - $0.18. ДРАЙВЕРЫ РОСТА Реорганизация Связьинвеста даст новые ориентиры. Официальная публикация оценки стоимости «дочек» Связьинвеста в целях расчета коэффициентов обмена акций МРК на акции Ростелекома может стать бенчмарком для сектора и драйвером роста для Башинформсвязи. Ожидается, что официальная информация по оценке станет известна в I кв.2010 г. АФК Система и Связьинвест – главные претенденты на покупку.В 2009 г. АФК Система стала контрольным акционером в предприятиях башкирского ТЭКа. С большой вероятностью, Башинформсвязь может быть интересна Системе как сильный региональный актив для дальнейшей интеграции в бизнес Комстара. В свою очередь, Связьинвест может заинтересоваться Башинформсвязью в преддверии объявленной реорганизации – объединения МРК вокруг Ростелекома. На наш взгляд, процесс поглощения Башинформсвязи может быть запущен уже в 2010 г. Цена приобретения госпакетов стратегическим инвестором может быть выше рынка. На данный момент в федеральной собственности находится 29% обыкновенных акций Башинформсвязи, Башкирии принадлежит 18% оператора. Как правило, покупка со стороны стратегического инвестора происходит по цене выше рыночной, что может вызвать рост котировок акций в рамках ожидания выставления выгодной оферты. Кроме того, так как приобретение данных пакетов в сумме (47.5%) не дает контроля над компанией, не исключено, что стратегический инвестор может организовать скупку недостающих акций на рынке. Недооценка по мультипликаторам. На данный момент акции Башинформсвязи торгуются с дисконтом 20% к ожидаемому среднему уровню оценки EV/EBITDA’10 российских «дочек» Связьинвеста. Дисконт по EV/EBITDA’10 к западным операторам-аналогам составляет 32%. РИСКИ. Низкая ликвидность.Акции Башинформсвязи характеризуются низкой ликвидностью.

Финнам.ру